L2 Capital Podcast #12: Bate-papo com William Sheriff – Energy Metals e SWU

No episódio de hoje, Marcelo conversou com Bill Sheriff, chairman da enCore Energy Corp, uma empresa de exploração de urânio com ativos minerários exclusivamente nos EUA.   Sheriff, que além de ser geólogo trabalhou como corretor e market-maker, começa contando sobre a história da Energy Metals, empresa que ele fundou e tinha valor de mercado de US$1 milhão e que vendeu alguns anos depois por US$1,5 bilhão.   Bill Sheriff disserta sobre a importância de se ter uma equipe devidamente qualificada à frente de uma empresa do setor de urânio, com domínio técnico de todo o ciclo do combustível nuclear e apresenta as credenciais do time que integra a enCore.   Sheriff destaca, então, as vantagens de se operar nos EUA, com base numa contextualização histórica do país enquanto consumidor e produtor da matéria prima para geração de energia atômica.   Ao ser perguntado pelo Marcelo López sobre as expectativas quanto a decisão acerca da petição protocolada por seus concorrentes sob a section 232, requisitando reserva de mercado para os produtores locais de urânio, Bill Sheriff comenta sobre sua visão e a da empresa, como isso afetaria os negócios da enCore, bem como sua expectativa em torno do preço da commodity.   Na sequência, Sheriff comenta sobre as condições atuais de mercado, o que ele espera em termos de novos projetos mundo afora, sobre a percepção que tem em relação ao sentimento dos participantes de mercado e traça um paralelo com o cenário observado no boom de 2004-2007, juntamente com uma projeção pessoal para o preço do urânio nos próximos anos.   Bill Sheriff explica o que é SWU e qual o papel dessa unidade de medida no universo de urânio e sua relevância para a análise da indústria.   Questionado sobre o as restrições de mineração nos arredores do Grand Canyon, Sheriff detalha qual é a situação atual, o que pode mudar no futuro próximo, qual o impacto disso nas operações da enCore e o que elas têm a ver com a section 232.   Bill ainda fala sobre as últimas inovações tecnológicas e os principais riscos que ele enxerga no setor.   Para saber mais sobre a L2 Capital Partners, confira nosso site! O podcast L2 Capital é focado em potenciais oportunidades de investimento do mercado e traz a você conversas inteligentes com grandes líderes sobre suas respectivas áreas de expertise.   Siga-nos nas redes sociais: Twitter Linkedin Youtube   Acompanhe nosso podcast em todas as plataformas: Anchor Spotify Google Podcast Radio Public Stitcher Breaker Pocket Casts...

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L2 Capital Podcast #11: Bate-papo com Jeffrey Snider – Sistema Eurodollar e crise financeira

No episódio de hoje, Marcelo conversou com Jeffrey Snider, Head of Global Investment Research da Alhambra Investments, empresa sediada na Flórida que provê serviços de gestão de carteiras de investimentos, de consultoria a instituições, com foco na gestão de risco.   Jeffrey Snider é um dos poucos a abordar aberta e constantemente o assunto Sistema Eurodollar e é justamente sobre isso que ele fala amplamente no episódio.   Jeff começa explicando o que exatamente é esse sistema, que teve origem em depósitos da moeda americana fora dos EUA e fora da regulação do país, mas que evoluiu para se tornar uma grande rede com interconexões globais, com um enorme volume de transações, central na dinâmica financeira mundial já há algumas décadas.   Perguntado sobre como o sistema realmente funciona, Jeffrey Snider formula um exemplo para esclarecer a mecânica por trás dele e os efeitos sobre a economia e sobre os mercados financeiros de uma forma geral, destacando que a opacidade do mesmo justifica o apelido de “shadow currency”.   Ao falar sobre a crise financeira de 2007-2008, Snider traz uma perspectiva surpreendente sobre o que aconteceu. Além de ponderar sobre a participação das hipotecas subprime no contexto da crise, ele elenca alguns dos diversos sinais que apontam para o Eurodollar como o fator que exacerbou o problema e o levou às dimensões atingidas.   Ainda sobre a crise, Jeff comenta sobre a reação do Fed e a adoção de estímulos quantitativos (QE), traçando uma elaborada e interessante explicação sobre o estado do sistema monetário mundial e a capacidade dos bancos centrais de lidarem com a situação.   Para finalizar, Jeffrey Snider descreve o papel e a exposição da China ao Eurodollar e fornece sua visão acerca de como se posicionar em investimentos para lucrar com os potenciais desdobramentos que ele menciona.   Para saber mais sobre a L2 Capital Partners, confira nosso site! O podcast L2 Capital é focado em potenciais oportunidades de investimento do mercado e traz a você conversas inteligentes com grandes líderes sobre suas respectivas áreas de expertise.   Siga-nos nas redes sociais: Twitter Linkedin Youtube   Acompanhe nosso podcast em todas as plataformas: Anchor Spotify Google Podcast Radio Public Stitcher Breaker Pocket Casts...

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L2 Capital Podcast #10: Bate-papo com Marcelo López – Oportunidade de investimento em urânio

No episódio especial de hoje, invertemos os papéis. Marcelo López ocupou o lugar de convidado num bate-papo com Rafael Siqueira sobre a oportunidade de investimento em urânio. Quer entender por que a L2 Capital acredita tanto na tese de investimento em urânio? Compartilhamos com você de forma clara e abrangente as conclusões das análises dessa oportunidade que está fora do radar dos investidores. Marcelo conta sobre sua trajetória no mercado financeiro, sua experiência como hedge fund manager em Londres, como se deparou com essa tese e o que o motivou a ir mais a fundo para entender as peculiaridades do setor. Após viajar por diversos países, dedicar muito tempo e recursos, e conversar com todos os players do setor, como executivos de mineradoras, de usinas nucleares (utilities) e de enriquecedores, geólogos e analistas, Marcelo identificou no urânio uma oportunidade que ele considera ímpar. Nesse podcast, Marcelo responde às principais perguntas dos investidores. Por que os preços estão tão baixos e como eles chegaram lá? Marcelo explica detalhadamente como uma confluência de fatores contribuiu para a queda da commodity. O que mudou nesses fatores desde então? Como é a dinâmica do setor, os aspectos da demanda, da oferta e do preço? No que devemos prestar atenção ao analisar o setor? O que está puxando a demanda? Como a oferta está reagindo ao cenário? Qual o preço de equilíbrio? Como foi o último bull market e quais fatores o impulsionaram? O que o atual bull market tem de diferente do último? O que esperar daqui para frente? Qual o horizonte para consolidação da tese? Quais são os catalisadores? O que é a petição da Section 232 e qual o impacto dela para o mercado e para os investidores? Como se posicionar para lucrar com a correção dos preços? Tudo isso trazido a você de forma direta e informativa.   Para saber mais sobre a L2 Capital Partners, confira nosso site! O podcast L2 Capital é focado em potenciais oportunidades de investimento do mercado e traz a você conversas inteligentes com grandes líderes sobre suas respectivas áreas de expertise.   Siga-nos nas redes sociais: Twitter Linkedin Youtube   Acompanhe nosso podcast em todas as plataformas: Anchor Spotify Google Podcast Radio Public Stitcher Breaker Pocket Casts...

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L2 Capital Podcast #09: Bate-papo com Alex Molyneux – Oportunidades no mercado de Urânio

No episódio de hoje, Marcelo Lopez conversou com Alex Molyneux, um experiente executivo e investidor em ativos ligados a recursos naturais, que hoje atua como advisor de um fundo de investimento exclusivamente voltado a capturar oportunidades no mercado de urânio.   Por já ter ocupado posição de executivo em empresas do setor, como ele mesmo explica, ele consegue ter um entendimento técnico mais profundo sobre particularidades do urânio, como questões operacionais de produção, licenciamento e jurisdição, o que lhe confere um olhar diferenciado ao investir.   O currículo de Alex Molyneux lhe dá credibilidade para falar do assunto. Após uma década como Investment Banker especializado em mineração em grandes bancos em localidades como Melbourne, Beijing, Londres e Hong Kong, passou a ocupar posições de executivo em companhias de capital aberto do setor de mineração, fundou uma empresa de mineração do urânio, a Azarga Uranium, e ocupou o cargo de CEO da Paladin Energy durante sua fase de reestruturação.   Perguntado sobre o que ele considera importante na busca por alvos de investimento, Alex explica quais os aspectos ele prioriza na análise e comenta sobre qual o preço de urânio ele projeta para níveis normalizados.   Marcelo indaga sobre a afirmação recorrente de que o excesso de estoque é o que faz com que o preço da commodity permaneça em patamares tão baixos. Alex Molyneux traça uma detalhada explicação sobre diferentes tipos de estoque, como aquele detido estrategicamente pelos governos e aquele detido pelas utilities, e fala das tendências que observa e as perspectivas que tem para cada um, bem como o impacto disso no mercado.   Em seguida, Alex comenta sobre os vencimentos de contratos de longo-prazo e a demanda descoberta de geradoras de energia nuclear sob a ótica de quem já esteve à frente de da segunda maior empresa independente pure-play de urânio do mundo.   Quando questionado quanto ao porquê das utilities não estarem tirando proveito dos baixos preços para comprar mais matéria-pirma, Alex esclarece sobre a forma como elas lidam com o preço e o que, de veras, as motiva a celebrar contratos. Ele ainda faz um paralelo com o último bull market e elenca os fatores que estão influenciando o cenário atual.   Alex Molyneux fornece, então, sua visão sobre a relevância de Separative Work Units (SWUs) e como deve ser a dinâmica de preços e volumes no mercado spot e no de longo-prazo daqui para frente.   Qual faixa de preços é necessária para a ativação ou reativação de projetos de produção? Quanto tempo vai levar para reativar a mina de McArthur River? Haverá overshooting? Será possível cobrir o déficit de produção nos próximos anos? Alex dissertou sobre tudo isso.   Quando o assunto foi a KazAtomProm, Alex deu seu ponto de vista sobre seus custos de produção, capex, influência da taxa de câmbio e sobre o papel da empresa como ativo para compor um porftólio focado em urânio.   Por último, Molyneux, que já trabalhou como investment banker forcado em mineração, discute sobre os desafios que as produtoras de urânio poderiam enfrentar se deparadas com a necessidade obter financiamento para ativar projetos.   Para saber mais sobre a L2 Capital Partners, confira nosso site! O podcast L2 Capital é focado em potenciais oportunidades de investimento do mercado e traz a você conversas inteligentes com grandes líderes sobre suas respectivas áreas de expertise.   Siga-nos nas redes sociais: Twitter Linkedin Youtube   Acompanhe nosso podcast em todas as plataformas: Anchor Spotify Google Podcast Radio Public Stitcher Breaker Pocket Casts...

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L2 Capital Podcast #08: Bate-papo Simon Mikhailovich – Tocqueville Bullion Reserve

No episódio de hoje, Marcelo Lopez conversou com Simon Mikhailovich, co-fundador e gestor da Tocqueville Bullion Reserve, que, segundo ele mesmo descreve, é uma solução global para aqueles que desejam ter ouro e fazer uso de uma infraestrutura completa, com responsabilidade fiduciária e alinhamento de interesses, permitindo a compra diretamente dos refinadores.   No começo da conversa, Simon traça uma distinção entre ter ouro como forma de investimento e tê-lo como um porto seguro. Para os dois casos, ele destaca as formas como se posicionar e as características ímpares do metal.   Simon e Marcelo conduzem uma interessante discussão sobre o desempenho do preço do ouro desde a máxima em 2011, e ponderam sobre os efeitos da inflação de ativos, a intervenção dos bancos centrais, moedas, confiança e a função de apólice de seguro que o metal desempenha.   Simon Mikhailovich faz uma detalhada análise sobre as diferenças entre o sentimento e o comportamento dos norte-americanos, russos e chineses com relação à aquisição de ouro, com uma contextualização histórica e política para cada um.   Perguntado se o ouro é a única forma de se proteger e onde guardá-lo, Simon elabora uma minuciosa explicação sobre as fragilidades do sistema financeiro mundial, faz um paralelo com outros ativos reais e salienta aquilo que faz dele inigualável quando se trata de proteção e praticidade.   Após Marcelo trazer alguns exemplos recentes de atividades de consolidação entre empresas de mineração dessa commodity, Simon Mikhailovich explica como os preços, a expectativa e a dinâmica de extração de ouro são os catalisadores para as fusões e aquisições que andam acontecendo no setor, além de comentar sobre sua perspectiva nesse quesito.   Simon, que tem ampla experiência como investidor em derivativos, obtendo significativo sucesso em movimentos de alta e baixa do mercado, argumenta que os contratos de derivativos representam um grande risco para o sistema e disserta sobre sua visão macroeconômica, passando pelo endividamento global, precificação de ativos financeiros e as possíveis consequências para os mercados.   Especificamente sobre o endividamento do governo americano e as ações dos bancos centrais, Mikhailovich avalia a situação atual, as implicações das políticas adotadas, ressalta a importância da questão da confiança e compara o atual cenário com as últimas crises financeiras.   Indagado sobre a importância do preço do ouro, Simon Mikhailovich pondera sobre poder aquisitivo, valores nominais e reais, e cita exemplos históricos do preço da commodity em relação a outros ativos para fundamentar sua visão sobre o assunto.   Para saber mais sobre a L2 Capital Partners, confira nosso site! O podcast L2 Capital é focado em potenciais oportunidades de investimento do mercado e traz a você conversas inteligentes com grandes líderes sobre suas respectivas áreas de expertise.   Siga-nos nas redes sociais: Twitter Linkedin Youtube   Acompanhe nosso podcast em todas as plataformas: Anchor Spotify Google Podcast Radio Public Stitcher Breaker Pocket Casts...

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