Por Marcelo López

A empresa abordada neste texto possui alguns riscos próprios do negócio de contêineres e riscos idiossincráticos, como endividamento. Esse investimento não é para todos e recomendamos que todos leiam o disclaimer no final do texto e não comprem ações da empresa baseado neste texto. Isso não é recomendação de investimento e não deve ser tratado como tal.

Há cerca de duas semanas, discutimos sobre a ZIM Integrated Shipping Services, uma companhia de transporte marítimo especializada no subsetor de contêineres, e destacamos o quanto gostamos da empresa na conjuntura atual. Para aqueles que desejaram revisitar o artigo, basta acessar o link: ZIM: investindo com margem de segurança.

Quando publicamos o artigo, a empresa estava sendo negociada a pouco mais de US$ 16 por ação, e os analistas demonstravam um pouco de “desencantamento”, para usar um eufemismo, com relação à empresa. Desde então, o JPMorgan e o Barclays publicaram relatórios com recomendação de venda das ações. O JP Morgan estabeleceu um preço-objetivo de US$ 10,50/ação, enquanto o Barclays indicou um alvo de US$ 12,30.

Hoje, as ações estão sendo negociadas acima de US$ 22 e nossa confiança permanece. Tanto é que decidimos aumentar ainda mais nossa exposição, contrariando as recomendações dos grandes bancos.

Além de todos os pontos destacados em nosso artigo anterior, a iminente possibilidade de greve portuária nos EUA pode provocar atrasos nos terminais e um potencial aumento de tarifas de fretes, especialmente no segmento de contêineres. A data limite para um acordo está marcada para o dia 30 de setembro, porém acreditamos que as negociações serão bastante acirradas, dado que o sindicato está exigindo um aumento salarial de 77% para os próximos seis anos.

Os portos em questão são os da Costa Leste e os do Golfo, que juntos respondem por cerca de metade do tráfego de contêineres nos EUA. Caso a greve se concretize, será a primeira desde 1977. Com a proximidade de uma eleição tão importante nos EUA, acreditamos que o tema gerará uma grande repercussão.

Segundo a Polymarket, as chances de uma greve nos portos da Costa Leste ultrapassam 60%, conforme ilustrado no gráfico abaixo.

Não, não estamos especulando sobre a ocorrência de uma greve e muito menos aceitando a análise da Polymarket como tendo alto poder preditivo. Contudo, é importante reconhecer que essa possibilidade é real e, caso se concretize, os preços de frete, que já estão em patamares muito altos, tendem a subir ainda mais.

A ZIM, que, segundo nossas estimativas conservadoras, pode gerar o equivalente ao seu valor de mercado em caixa nos últimos dois trimestres do ano — sendo que o terceiro trimestre já está praticamente encerrado — e que deve distribuir dividendos polpudos nos próximos trimestres, está muito mal avaliada, e isso representa para nós uma excelente oportunidade de investimento. 

Disclaimer

Este texto foi elaborado pelo autor e tem como objetivo exclusivo fornecer informações gerais e compartilhar perspectivas de mercado e estratégias. As informações contidas neste texto não devem, em hipótese alguma, ser interpretadas como uma recomendação de investimento, aconselhamento financeiro, oferta ou solicitação para a compra ou venda de quaisquer valores mobiliários, produtos financeiros ou serviços.

As opiniões aqui expressas são exclusivamente do autor e refletem suas análises e interpretações pessoais, podendo ser alteradas sem aviso. É altamente recomendável que os investidores consultem seus próprios assessores financeiros e realizem suas próprias investigações independentes antes de tomar qualquer decisão de investimento. Lembramos que o desempenho passado não é garantia de resultados futuros e que todos os investimentos acarretam riscos, incluindo a potencial perda do capital investido. Adicionalmente, o autor pode ter ou negociar, em benefício próprio ou em nome de fundos sob sua gestão, os ativos financeiros mencionados neste texto. Ao receber esta comunicação, o destinatário reconhece e concorda que não deve se basear exclusivamente nas informações aqui contidas para a tomada de decisões de investimento.